BAB 12 TEKNIK MENGANALISIS MERAMALKAN KAS PERUSAHAAN

BAB 12

TEKNIK MENGANALISIS MERAMALKAN KAS PERUSAHAAN

Pengertian

Teknik analisis meramalkan kas perusahaan adalah teknik untuk mengetahui keadaan kas pada suatu perusahaan sekarang ataupun di masa mendatang. Laporan keuangan adalah catatan informasi keuangan suatu perusahaan pada suatu periode akuntansi yang dapat digunakan untuk menggambarkan kinerja perusahaan tersebut. Laporan keuangan adalah bagian dari proses pelaporan keuangan.

Laporan keuangan yang lengkap biasanya meliputi :

• Neraca
• Laporan laba rugi
• Laporan perubahan ekuitas
• Laporan perubahan posisi keuangan yang dapat disajikan berupa laporan arus kas atau laporan arus dana
• Catatan dan laporan lain serta materi penjelasan yang merupakan bagian integral dari laporan keuangan

Unsur yang berkaitan secara langsung dengan pengukuran posisi keuangan adalah aktiva, kewajiban,dan ekuitas. Sedangkan unsur yang berkaitan dengan pengukuran kinereja dalam laporan laba rugi adalah penghasilan dan beban. Laporan posisi keuangan biasanya mencerminkan berbagai unsur laporan laba rugi dan perubahan.

  

Pemakai Laporan Keuangan :

• Investor
• Karyawan
• Pemberi Pinjaman
• Pemasok dan Kreditor usaha lainnya
• Pelanggan
• Pemerintah
• Masyarakat

Keuangan Perusahaan

Keuangan perusahaan atau yang lebih dikenal dengan corporate finance adalah bidang keuangan yang berurusan dengan keputusan pendanaan perusahaan bisnis dan analisis yang digunakan untuk membuat keputusan. Tujuan utama dari keuangan perusahaan adalah untuk memaksimalkan nilai perusahaan sambil mengelola perusahaan keuangan risiko . Meskipun pada dasarnya berbeda dari pembiayaan manajerial yang mempelajari keputusan keuangan dari semua perusahaan, bukan perusahaan sendiri, konsep utama dalam mempelajari corporate finance berlaku untuk masalah keuangan dari semua jenis perusahaan.

Syarat dan pemodal perusahaan keuangan juga terkait dengan perbankan investasi. Peran khas sebuah bank investasi adalah untuk mengevaluasi kebutuhan keuangan perusahaan dan meningkatkan jenis yang sesuai modal yang terbaik sesuai kebutuhan tersebut. Dengan demikian, istilah "corporate finance" dan "pemodal perusahaan" mungkin terkait dengan transaksi dimana modal dibangkitkan dalam rangka menciptakan, mengembangkan, tumbuh atau memperoleh bisnis.

Adapun jenis-jenis perusahaan keuangan adalah sebagai berikut :

1)     Bank Komersial (Commercial Banks) : Lembaga simpanan yang memiliki aset utama berupa
       pinjaman dan kewajiban utama lain yaitu tabungan (deposits).

      2)    Thrifts : Lembaga simpanan dalam bentuk tabungan atau pinjaman, savings banks dan credit unions.

3)    Perusahaan Asuransi : Lembaga keuangan yang menjaga individu dan perusahaan (policy holders)
       dari even/kejadian yang buruk.

4)   Perusahaan Sekuritas dan Bank Investasi : Lembaga keuangan yang menjamin sekuritas dan terlibat
      dalam kegiatan sehubungan seperti broker surat berharga, jual beli surat berharga, dan menghasilkan
      pasar dimana surat berharga diperdagangkan.

5)    Perusahaan Pembiayaan (Finance companies) : Lembaga penghubung keuangan yang memberi
      pinjaman kepada individu dan bisnis.

6)    Reksa Dana (Mutual Funds) : Lembaga keuangan  yang menawarkan rencana simpanan dimana
      dana milik partisipan mengakumulasi tabungan selama tahun bekerja mereka sebelum diambil
      selama tahun pensiun mereka.

Estimasi Penjualan

Estimasi penjualan merupakan ramalan unit dan nilai uang penjualan suatu perusahaan. Penyusunan perencanaan keuangan apabila disajikan dengan benar, maka informasi tersebut akan berguna bagi pihak manajemen perusahaan dalam rangka pengembangan usaha yang dilakukan. Apabila perencanaan keuangan dilakukan tepat maka pihak manajemen perusahaan dapat berusaha secara maksimal untuk pencapaian tujuan yang telah di tetapkan.

                             

Estimasi Produksi

Estimasi produksi adalah anggaran penjualan yang disesuaikan pada perubahan persediaan yang ada.

Estimasi Pembelian Bahan Langsung

Estimasi ini didapatkan melalui pembelian barang secara langsung, baik berupa langsung maupun sistem online. estimatis ini sangat menguntungkan bagi penjual maupun pembeli. karena penjual bisa memprodukan barang dagangannya dengan cara sistem online, dan si pembeli juga dapat lebih menghuntungkan dan menghematkan.

Karena pembeli tidak perlu meluangkan waktu yang lama untuk datang dan pergi ke sana. Cukup hanya dengan berada di depan komputer dan memilih barang mana yang akan di belinya. lalu mentransferkan jumlah uang yang sudah tertera, dengan cara seperti itu pihak pembeli maupun pihak penjual dapat memperolehkan keuntungan.

Estimasi Pemakaian Bahan Langsung

Pemakaian bahan langsung adalah biaya yang dikeluarkan untuk membiayai bahan baku, bahan pembantu dan bahan penunjang produksi dimana tanpa memerlukan proses terlebih dahulu dan akan digunakan pada waktu dekat.

Contoh : Pakaian, kendaraan motor, makanan, minuman, dll

Upah Langsung

Upah langsung adalah upah yang diberikan oleh atasan atau manager secara langsung kepada para karyawannya setelah mereka melakukan apa yang menjadi kewajiban mereka sebagai pekerja dan biasanya upah tersebut berupa uang.

Estimasi Bahan Pabrikase

        Estimasi bahan pabrikase merupakan estimasi yang didapatkan dari perhitungan beban pabrikase. Beban Pabrikase adalah :

1)      Bahan langsung (Direct Materials) adalah semua bahan yang membentuk bagian integral dari 

        barang jadi. Contoh : Biaya pembelian kayu di perusahaan mebel

2)      Tenaga Kerja Langsung (Direct Labor) adalah tenaga kerja yang dikerahkan untuk mengubah bahan 

        langsung menjadi barang jadi. Contoh : Biaya untuk pembayaran pegawai yang membuat meja

3)      Biaya Overhead Pabrik

        a.   Bahan Tidak Langsung adalah bahan yang dibutuhkan guna menyelesaikan suatu produk, tetapi

              pemakaiannya sedemikian kecil. Contoh : Biaya untuk pembelian amplas, paku, lem

        b.  Tenaga Kerja Tidak Langsung adalah tenaga kerja yang dikerahkan secara tidak langsung

              mempengaruhi pembuatan barang jadi. Contoh : Biaya untuk membayar pengawas/mandor

        c     Biaya Tidak Langsung Lainnya. Contoh : Biaya telepon, listrik, air, dll

Estimasi Harga Pokok Penjualan (HPP)

Harga pokok penjualan merupakan harga yang sudah mutlak atau harga pokok barang yang dijual tanpa bisa mengalami perubahan, harga ini sudah mutlak diberikan kepada si penjual kepada si pembeli agar tidak terjadi negosiasi dalam penjualan barang ini. Ringkasan dari anggaran produksi dengan memperhatikan tingkat persediaan akhir. Data yang diperlukan adalah :

1)      Data yang telah dihitung dalam anggaran produksi, anggaran bahan langsung, anggaran overhead
        dan anggaran tenaga langsung.
2)      Keakuratan/ketepatan datanya dipengaruhi dalam data anggaran yang lain.

Estimasi Beban Penjualan

Estimasi beban penjualan adalah perhitungan mengenai beban yang ditanggung oleh penjual karena terdapat beberapa faktor yang membuat perusahaan atau  penjual seakan dirugikan oleh pihak-pihak tertentu. Misalkan beban pajak, kerusakan barang-barang yang membuat perusahaan mengurangi penjualannya.

Estimasi Beban Administrasi

Estimasi beban administrasi adalah perhitungan mengenai beban-beban administrasi yang akan ditanggung perusahaan sehingga dapat memperkirakan arus kas yang akan keluar dan mempersiapkan langkah-langkah yang lebih maju demi tercapainya tujuan perusahaan yang terbaik.

Estimasi Laba Rugi

Estimasi laba rugi dapat dilakukan dengan melihat rekening-rekening laporan laba rugi. Rekening-rekening laporan laba rugi adalah suatu laporan yang sistematis tentang penghasilan, biaya, rugi laba yang diperoleh oleh suatu perusahaan pada suatu periode tertentu, yaitu meliputi :

    1)      Laba merupakan kenaikan modal saham yang dimiliki oleh perusahaan yang berasal dari pendapatan
      operasional perusahaan.

    2)      Rugi yaitu merupakan penurunan modal saham yang diakibatkan dari transaksi yang dilakukan oleh
      perusahaan pada suatu periode tertentu.

Estimasi Kas

Estimasi Kas adalah laporan keuangan yang menunjukan berapa uang yang di punyai oleh perusahaan itu, karena dengan adanya kas perusahaan dapat mengetahui berapa jumlah uang atau kas yang ada, apakah perusahan tersebut memperoleh keuntungan atau kenaikan kas atau bahkan memeproleh penurunan kas. Atau secara lebih sederhana dapat dismpulkan estimasi kas merupakan kas bersih yang keluar dan masuk ke dalam suatu perusahaan.

Manajemen Modal Kerja

Keputusan yang berkaitan dengan modal kerja dan pembiayaan jangka pendek disebut sebagai manajemen modal kerja, hal ini untuk mengelola hubungan antara perusahaan (aset jangka panjang) dengan perusahaan (kewajiban jangka pendek).

Seperti di atas, tujuan dari corporate finance adalah memaksimalkan nilai perusahaan. Dalam konteks jangka panjang, modal keputusan investasi, nilai perusahaan ditingkatkan melalui tepat memilih dan pendanaan investasi positif. Investasi ini, pada gilirannya mempunyai implikasi dalam hal arus kas dan biaya modal .

Tujuan dari manajemen modal kerja yaitu untuk memastikan bahwa perusahaan dapat beroperasi dan memiliki arus kas yang cukup untuk membayar hutang jangka panjang dan untuk memenuhi baik hutang jangka pendek yang jatuh tempo dan biaya operasional yang akan datang. Dengan demikian, nilai perusahaan dapat ditingkatkan dan jika pengembalian modal melebihi biaya modal.

Dipandu oleh kriteria di atas, manajemen akan menggunakan kombinasi kebijakan dan teknik untuk pengelolaan modal kerja. Kebijakan ini bertujuan untuk mengelola aktiva lancar seperti kas dan setara kas lainnya, persediaan, debitur dan pembiayaan jangka pendek.

     1)     Manajemen kas : Identifikasi saldo kas yang memungkinkan untuk memenuhi bisnis dari hari ke
       beban hari, namun mengurangi biaya tunai memegang.

     2)     Manajemen persediaan : Mengidentifikasi tingkat persediaan yang memungkinkan untuk produksi
       terganggu tetapi mengurangi investasi di bahan baku, meminimalkan biaya penataan kembali
       dan meningkatkan arus kas, seperti melihat Supply Chain Management; Just In Time (JIT);
       Ekonomic Order Quantity (EOQ); Ekonomic Product Quantity (EPQ).

     3)    Debitur manajemen : Identifikasi yang sesuai dengan kebijakan kredit, persyaratan kredit yakni yang
      akan menarik pelanggan, sehingga dampak pada arus kas dan siklus konversi kas akan diimbangi
      dengan peningkatan pendapatan dan karenanya pengembalian modal atau sebaliknya dapat dilihat
      diskonto dan tunjangan.

    4)     Pendanaan jangka pendek : Identifikasi sumber pembiayaan yang tepat, mengingat siklus konversi
      kas, persediaan tersebut idealnya dibiayai dengan kredit yang diberikan oleh pemasok, namun
      mungkin perlu untuk menggunakan bank pinjaman atau untuk mengkonversi debitur untuk kas melalui
      piutang.

Manajemen Risiko Keuangan

Manajemen risiko adalah proses pengukuran risiko, kemudian mengembangkan dan menerapkan strategi untuk mengelola risiko. Manajemen risiko keuangan berfokus pada risiko yang dapat dikelola menggunakan diperdagangkan instrumen keuangan (biasanya perubahan harga komoditas, suku bunga, kurs mata uang asing dan harga saham). Manajemen risiko keuangan juga akan memainkan peran penting dalam cash manajemen.

Daerah ini berkaitan dengan keuangan perusahaan dalam dua cara. Pertama, perusahaan bisnis dan eksposur risiko pasar merupakan akibat langsung dari investasi sebelumnya dan keputusan pembiayaan. Kedua, baik disiplin berbagi tujuan meningkatkan atau melestarikan, perusahaan nilai.

Semua korporasi besar mempunyai tim manajemen risiko dan perusahaan kecil praktek informal, jika tidak formal maka manajemen risiko ada perdebatan mendasar pada nilai "Manajemen risiko" dan nilai pemegang saham bahwa pertanyaan keinginan pemegang saham untuk risiko mengoptimalkan versus mengambil eksposur risiko murni. Perdebatan nilai link manajemen risiko di pasar untuk biaya kebangkrutan di pasar itu.

Derivatif adalah instrumen yang paling umum digunakan dalam manajemen risiko keuangan, karena derivatif unik kontrak cenderung mahal untuk membuat, memonitor, efektif keuangan manajemen risiko biaya metode yang paling biasanya melibatkan derivatif yang diperdagangkan di pasar keuangan atau pertukaran. Derivatif ini standar termasuk opsi, kontrak futures, kontrak berjangka.

Kriteria Keputusan

Modal kerja adalah jumlah modal yang tersedia bagi organisasi. Artinya, modal kerja adalah perbedaan antara sumber daya dalam bentuk tunai atau cepat dapat dijadikan kas (Aktiva Lancar), dan persyaratan kas (Kewajiban Lancar). Akibatnya, keputusan yang berkaitan dengan modal kerja selalu saat ini, yaitu jangka pendek, keputusan.

Selain cakrawala waktu, keputusan modal kerja berbeda dari keputusan penanaman modal dalam hal diskon profitabilitas pertimbangan dan mereka juga "dibalik" sampai batas tertentu. (Pertimbangan untuK target kembali tetap sama, meskipun ada beberapa kendala, seperti dikenakan oleh persyaratan pinjaman, mungkin lebih relevan disini.

Keputusan manajemen modal kerja tidak diambil atas dasar yang sama dengan keputusan jangka panjang, dan manajemen modal kerja berlaku kriteria yang berbeda dalam pengambilan keputusan. Pertimbangan utama adalah seperti, arus kas/likuiditas dan keuntungan/pengembalian modal (dari arus kas yang mungkin lebih penting).

Secara luas digunakan untuk mengukur sebagian besar arus kas adalah siklus operasi bersih, atau siklus konversi kas, ini merupakan selisih waktu antara pembayaran tunai untuk bahan baku dan pengumpulan kas untuk penjualan. Siklus konversi kas menunjukkan kemampuan perusahaan untuk mengubah sumber daya menjadi uang tunai, karena secara efektif sesuai dengan waktu pada saat kas perusahaan terikat dalam operasi dan tidak tersedia untuk kegiatan lain.

Manajemen secara umum bertujuan untuk jumlah bersih yang rendah. Langkah lainnya adalah siklus operasi kotor yang sama dengan siklus operasi bersih kecuali bahwa hal itu tidak memperhitungkan jangka waktu penangguhan kreditur.

Dalam konteks ini, ukuran paling berguna profitabilitas adalah Return on Capital (ROC). Hasilnya ditunjukkan sebagai persentase, dihitung dengan membagi laba yang relevan selama 12 bulan dengan modal kerja. Imbal hasil ekuitas menunjukkan hasil ini untuk pemegang saham perusahaan, seperti di atas, nilai perusahaan ditingkatkan dan jika pengembalian modal melebihi biaya modal, tindakan ROC berguna sebagai alat manajemen, dalam arti bahwa mereka link kebijakan jangka pendek dengan pengambilan keputusan jangka panjang.

Keputusan Investasi Modal

Keputusan investasi modal adalah perusahaan keuangan jangka panjang keputusan-keputusan yang berkaitan dengan aset tetap dan struktur modal. Keputusan didasarkan pada kriteria yang saling terkait, seperti :

1)   Manajemen Perseroan berusaha untuk memaksimalkan nilai perusahaan dengan berinvestasi

      dalam proyek-proyek yang menghasilkan positif net present value ketika dinilai menggunakan

      sesuai tingkat diskonto.

2)   Proyek-proyek ini juga harus dibiayai tepat.

3)  Jika tidak ada peluang seperti itu, maka memaksimalkan nilai pemegang saham mendikte manajemen yang harus mengembalikan kelebihan uang tunai kepada pemegang saham, yaitu distribusi melalui dividen. Keputusan investasi modal sehingga terdiri dari sebuah keputusan investasi, keputusan pendanaan, dan keputusan dividen.

Manajemen harus mengalokasikan sumber daya yang terbatas antara peluang bersaing (proyek) dalam proses yang dikenal sebagai penganggaran modal . Membuat investasi ini, atau alokasi modal, keputusan membutuhkan memperkirakan nilai setiap kesempatan atau proyek, yang merupakan fungsi dari ukuran, waktu dan prediksi arus kas masa depan.

Keputusan Pembiayaan

Mencapai tujuan keuangan perusahaan mensyaratkan bahwa setiap investasi perusahaan dibiayai dengan tepat, karena baik arus kas akan terpengaruh, campuran pembiayaan dapat berdampak penilaian. Oleh karena itu, manajemen harus mengidentifikasi "campuran optimal" dari struktur pembiayaan modal yang menghasilkan nilai maksimal.  Sumber pembiayaan umum, meliputi beberapa kombinasi dari hutang dan ekuitas pembiayaan.

Pembiayaan proyek melalui hasil hutang dalam kewajiban atau kewajiban yang harus dilayani, sehingga entailing arus kas implikasi independen proyek derajat keberhasilan. Pembiayaan modal kurang berisiko terhadap komitmen arus kas, tetapi menghasilkan kepada kepemilikan, kontrol dan pendapatan. Para biaya ekuitas juga biasanya lebih tinggi daripada biaya utang dan pembiayaan ekuitas dapat meningkat yang mungkin offset setiap pengurangan risiko arus kas. Manajemen juga harus berusaha untuk menyesuaikan campuran pembiayaan untuk aset yang dibiayai semaksimal mungkin, baik dari segi waktu dan arus kas. 

Keputusan Dividen

Apakah perusahaan mengeluarkan dividen, berapa jumlah, dan dihitung terutama berdasarkan perusahaan yang belum dicadangkan laba dan produktif prospeknya untuk tahun mendatang. Jika tidak ada peluang positif, maka proyek tersebut dimana kembali melebihi hurdle rate, maka manajemen harus mengembalikan kelebihan uang tunai kepada investor . Ini arus kas bebas terdiri dari kas yang tersisa setelah semua biaya usaha telah terpenuhi. 

Sebagai contoh, investor dalam "Stock Pertumbuhan", berharap bahwa perusahaan akan mempertahankan pendapatan sehingga dapat mendanai pertumbuhan internal. Dalam kasus lain, meskipun kesempatan saat ini negatif, manajemen dapat mempertimbangkan "fleksibilitas investasi" atau hadiah potensial dan memutuskan untuk mempertahankan arus kas.

Manajemen juga harus memutuskan pada bentuk pembagian dividen, pada umumnya seperti uang tunai dividen atau melalui pembelian kembali saham . Berbagai faktor dapat dipertimbangkan, dimana pemegang saham harus membayar pajak atas dividen, perusahaan dapat memilih untuk mempertahankan pendapatan atau untuk melakukan pembelian kembali saham. Dalam kedua kasus meningkatkan nilai saham yang beredar atau beberapa perusahaan akan membayar "dividen" dari saham bukan secara tunai tetapi melihat tindakan korporasi. Kebijakan dividen adalah nilai netral.

Hubungan Dengan Daerah Lain Di Bidang Keuangan

         Penggunaan corporate finance istilah bervariasi di seluruh dunia. Di Amerika Serikat digunakan seperti di atas, untuk menggambarkan kegiatan, keputusan dan teknik yang menangani banyak aspek perusahaan keuangan dan modal. Di Inggris dan persemakmuran negara, istilah corporate finance dan pemodal perusahaan cenderung berhubungan dengan perbankan investasi yaitu dengan transaksi dimana modal dibangkitkan untuk perusahaan.

Ini mungkin termasuk :

• Modal pembangunan atau perluasan
• Akuisisi atau penjualan perusahaan swasta
• Demergers dan pengambilalihan perusahaan publik, termasuk kesepakatan publik ke swasta
• Manajemen buy-out, buy-in atau serupa perusahaan, divisi atau biasanya di dukung oleh ekuitas swasta
• Ekuitas isu oleh perusahaan, termasuk flotasi perusahaan di bursa saham diakui dalam rangka meningkatkan modal untuk pengembangan dan untuk merestrukturisasi kepemilikan
• Meningkatkan modal melalui isu bentuk lain dari ekuitas, hutang dan efek yang bersangkutan untuk refinancing dan restrukturisasi usaha
• Pembiayaan bersama usaha, pembiayaan proyek, keuangan infrastruktur, kemitraan publik-swasta dan privatisasi
• Masalah ekuitas sekunder, baik dengan cara menempatkan pribadi atau isu-isu lebih lanjut tentang pasar saham, terutama dimana dikaitkan dengan salah satu transaksi yang tercantum di atas
• Budidaya hutang dan restrukturisasi hutang, terutama bila dikaitkan dengan jenis transaksi yang tercantum di atas

RIZKY HERMAWAN

27215731

1EB17

Sumber :

http://adityasiswantara.blogspot.co.id/2012/12/tugas-pengantar-bisnis-bab-12-teknik.html

http://kiki-ns.blogspot.co.id/2012/01/teknis-analisis-meramalkan-kas.html

http://ghitanatalia.blogspot.co.id/2010/12/teknik-analisis-meramalkan-kas.html